13 октября Центробанк РФ расширил плавающий коридор рубля к бивалютной корзине на 1 рубль - до 4 рублей. Регулятор рассчитывает добиться роста экономики и 7-процентной инфляции в 2011 году за счет сокращения валютных интервенций. Эксперты полагают, что в дальнейшем эта политика может способствовать ослаблению рубля на фоне сокращения положительного внешнеторгового сальдо.
13 октября 2010 года первый заместитель председателя Центробанка РФ Алексей Улюкаев заявил о расширении плавающего коридора рубля к бивалютной корзине ($0,55 и 0,45 евро) на 1 рубль - до 4 рублей (по 50 копеек в обе стороны). Называть точные границы Улюкаев не стал, однако участники валютного рынка говорят, что ранее границы плавающего коридора составляли 33,4-36,4 рубля, сообщает газета «Ведомости». После изменения курсообразования национальная валюта по отношению к бивалютной корзине теперь будет колебаться в пределах 32,9-36,9 рубля. В июле 2009 года ЦБ уже расширял коридор - также на 1 рубль (с 2 до 3 рублей).
При этом регулятор меняет и схему валютных интервенций - если раньше ЦБ выходил на рынок при приближении курса к одной из границ плавающего коридора, то теперь его участие в торгах возможно и внутри установленных границ. Одновременно, как сообщает газета «Коммерсантъ», ЦБ снизил на $50 млн. объем корректирующих интервенций - теперь регулятор будет смещать на 5 копеек вверх или вниз рамки неофициального коридора после того, как продаст или купит на рынке $650 млн. Раньше этот порог составлял $700 млн. Кроме того, ЦБ припомнил и одно из своих предложений, вступивших в силу в разгар кризиса - фиксированный коридор, ограничивавший курсовые изменения в рамках 26-41 рубль. Теперь он отменен за ненадобностью, сообщил вчера Улюкаев. В дальнейшем ЦБ продолжит расширять границы плавающего коридора и изменять объемы интервенций.
По мнению Алексея Улюкаева, более гибкая политика ЦБ затруднит «формирование стратегий для рыночных спекулянтов» и снизит риски неконтролируемого движения капитала. Последнее особенно важно в условиях притока средств из-за границы в рамках операций carry trade. Впрочем, в начале сентября этого года Алексей Улюкаев уже заявлял, что ЦБ удалось осложнить жизнь валютным спекулянтам за счет снижения присутствия на валютном рынке и отказа от масштабных интервенций на границах валютного коридора. Однако спекулянты, включая иностранцев, действующих по схеме carry trade, продолжали вполне комфортно себя чувствовать на российском рынке. Эксперты обращают внимание, что для курса рубля в среднесрочной перспективе более значимыми являются такие факторы, как снижение положительного внешнеторгового сальдо. В августе 2010 года, по данным министерства экономического развития РФ, этот показатель снизился вдвое и достиг уровня августа 2009 года ($8,7 млрд.). При этом чистый отток капитала из России по итогам января-августа текущего года составил примерно $12 млрд.
Алексей Улюкаев уверен, что новая политика ЦБ позволит сохранить стабильный курс рубля и добиться уменьшения инфляции до 7% в 2011 году за счет «снижения фискальной и монетарной эмиссии». Однако этому может помешать растущий дефицит бюджета РФ - если ЦБ оценивает его не более чем в 3,5% ВВП, то министр финансов РФ Алексей Кудрин считает, что дефицит бюджета-2011 составит 5-5,3%. Эксперты напоминают, что ранее Улюкаев уже выступал за сокращение социальных расходов, в частности, против «излишней» (превосходящей официальный уровень инфляции) индексации пенсий и иных выплат, повышение пенсионного возраста и так далее. Однако в ожидании выборов депутатов Госдумы и президента РФ правительство не сможет себе позволить подобные меры экономии.
Участники рынка уверены, что сама по себе новая политика ЦБ едва ли спровоцирует серьезные изменения курса рубля. Нет оснований говорить о и девальвации - курс рубля с равной вероятностью может и укрепиться, и ослабеть по отношению к мировым валютам. Российские банкиры положительно оценивают введение российским ЦБ более гибкого курсообразования. По их мнению, денежный навес, образовавшийся из-за массированной скупки валюты, которую развернул регулятор в марте этого года, стала одной из причин скачка инфляции в III квартале. Тем не менее, еще до выступления Улюкаева ряд экспертов обратили внимание на резкий рост валюты в начале торгов. С 35,3 рубля за бивалютную корзину национальная валюта быстро просела до 35,58 рубля, а затем откатилась к уровням, близким к открытию - 35,4 рубля. Как сообщает газета «RBCdaily», аналитики ОАО «Альфа-банк» в настоящее время прогнозируют снижение курса рубля к концу 2010 года по отношению к бивалютной корзине до 36,4 рубля, причем доллар должен вырасти до 31,5 рубля.
В тему «Ослабление рубля переносится»,
«Рублю приказали расти»,
«Центробанк озаботился бюджетом»,
«Рубль вновь начал слабеть»,
«Центробанк покончил с кризисом».
