На прошлой неделе стало известно, что в качестве повышения капитализации ОАО «Газпром» рассматривает возможность покупки части своих акций, чем пользуются многие компании. Выкуп акций повысит котировки бумаг, но в сочетании с другими проектами, будет сложно найти для этого достаточный объем средств.
24 января 2014 года стало известно, что ОАО «Газпром» изучает десятилетний опыт крупнейшей в мире американской нефтяной компании «ExxonMobil» по масштабному выкупу собственных акций (до $20 млрд.). Нефтяная компания сглаживает колебания котировок и наращивает капитализацию, что позволяет компании бороться за лидерство с Apple. Так за час с момента появления информации о возможности «Газпрома» выкупа своих акций, котировки бумаг выросли на 2%. Так что госкомпания сможет увеличить снижающуюся в течение последних трех лет капитализацию, сейчас ее уровень составляет 3,3 трлн. рублей, что менее 33% от уровня 2007 года. Известно, что предложения провести buy back были и раньше, но руководство всегда отказывалось от него, мотивируя тем, что компании нужны средства для инвестпроектов, а повышать дивиденды и привлекать инвесторов можно другими способами. Между тем, по уровню дивидендов «Газпром» значительно превышает своих «коллег». Так в 2012 году в «Газпроме» он составлял 4,6%, в то время как у той же «ExxonMobil» - только 2%. Тем не менее, стоимость компании значительно дешевле всех сопоставимых с нею фирм, а падающая капитализация не улучшает газпромовские позиции. А buy back сможет кардинально изменить отношение инвесторов к госкомпании. К тому же весной предполагается установление показатели эффективности для госкомпаний, среди которых не последнюю роль будет играть уровень капитализации, что не может не отразиться на кадровых перестановках в случае неудовлетворения эффективности. Однако помимо самого решения о проведении выкупа акций, на результат повлияет и объемы buy back, которые не приведут к желаемому результату, если не будут превышать $1 млрд. в год, сообщает газета «Коммерсантъ». Но совместить выкуп акций, переход на выплату дивидендов по МСФО и большие инвестиции в рамках китайского контракта будет сложно, так что осуществлять buy back в таких условиях вряд ли будет целесообразным, если учитывать слабый денежный поток компании и крупные инвестиционные проекты.
Анастасия Гостищева.
