С 26 декабря ставка рефинансирования Центробанка РФ будет снижена до 8%. В сообщении регулятора это решение объясняется замедлением инфляции и темпов экономического роста. Но эксперты сомневаются, что ЦБ удастся поддержать рост экономики за счет снижения ставок в условиях сжатия рублевой ликвидности.
23 декабря 2011 года совет директоров Центробанка РФ принял решение снизить с 26 декабря ставку рефинансирования на 0,25 процентного пункта - до 8% годовых, сообщает департамент внешних и общественных связей регулятора. Одновременно будут снижены на 0,25 процентного пункта «процентные ставки по отдельным операциям предоставления ликвидности на фиксированных условиях», а также повышены на те же 0,25 процентного пункта ставки по депозитам ЦБ. Любопытно, что в последний раз ЦБ снижал ставку рефинансирования в конце мая 2010 года - до 7,75%. После этого до конца февраля 2011 года ставка оставалась на этом уровне, после чего ЦБ с небольшим разрывом дважды повышал ее: каждый раз на 0,25 процентного пункта. С 28 февраля ставка выросла до 8%, а с 3 мая - до 8,25%.
«Указанное решение принято с учетом оценки инфляционных рисков и рисков для устойчивости экономического роста, в том числе обусловленных сохранением неопределенности развития внешнеэкономической ситуации, - сообщает департамент внешних и общественных связей ЦБ. - С учетом текущих внутренних и внешних макроэкономических тенденций складывающийся внутри процентного коридора уровень ставок денежного рынка рассматривается Банком России как приемлемый для обеспечения баланса между инфляционными рисками и рисками замедления экономического роста». Инфляция в России непрерывно замедлялась с начала лета, и к 19 декабря, по оценке ЦБ, снизилась до 6,4% в годовом выражении (пика в этом году инфляция достигала весной - 9,6%).
Кроме того, перенос сроков ежегодной индексации тарифов с января 2012 года на лето позволяет ЦБ рассчитывать, что в начале следующего года скачок инфляции будет не столь существенным, как в предыдущие годы. «Ввиду запланированного переноса повышения регулируемых цен и тарифов на середину 2012 года Банк России ожидает значительного снижения годового темпа инфляции в начале следующего года», - говорится в сообщении ЦБ. Впрочем, эксперты полагают, что наибольшее значение в снижении уровня инфляции в этом году играло удешевление продовольственных товаров благодаря хорошему урожаю этого года, а также укрепление рубля в связи с высокими ценами на нефть, подскочившими в начале этого года на фоне «Арабской весны».
Кроме того, «произошедшее с сентября текущего года ужесточение денежно-кредитных условий вследствие перехода к дефициту ликвидности банковского сектора будет способствовать достижению цели по инфляции по итогам следующего года». Однако темпы роста промышленного производства и инвестиций в основной капитал в последние несколько месяцев явно замедлились. Вероятно, в связи с этим ЦБ пошел на снижение ставки рефинансирования, чтобы за счет удешевления ресурсов замедлить дальнейшее повышение ставок по кредитам коммерческих банков, которое началось еще в конце августа на фоне наметившегося уже в то время дефицита ликвидности в банковской системе. При этом регулятор вынужден достаточно жестко контролировать денежную массу, чтобы не допустить излишнего ослабления рубля.
С начала декабря ЦБ последовательно сокращал объемы предоставления средств банкам, менее чем за месяц снизив лимиты по однодневным сделкам репо в 10 раз - с 500 млрд. рублей на 29 ноября до 50 млрд. рублей на 22 декабря. При этом последний аукцион прошел с тройной «переподпиской». В связи с этим многие эксперты сомневаются в действенности снижения ставки рефинансирования - в условиях сжатия ресурсной базы оснований для увеличения кредитования и последующего ускорения темпов экономического роста не будет. В то же время новое увеличение лимитов приведет к очередному витку ослабления рубля. Эксперты не исключают, что на следующем заседании совета директоров ЦБ, которое состоится в первой декаде февраля 2012 года, ставка рефинансирования может быть вновь снижена. Однако уже одобренное уменьшение ставки некоторые из них считают скорее попыткой «психологически» воздействовать на рынок, чтобы не доспустить слишком заметного замедления экономики из-за спада кредитования.
ИА «Саминвестор».
В тему: «Банкам упростили доступ к ликвидности»,
«У банков обострился спрос на вклады»,
«Ставки продолжают расти»,
«Аукционы ЦБ прошли с аншлагом».
«Банки рискуют дефицитом»,
«ЦБ наполнит банки ликвидностью»,
«Игнатьев готов вернуть беззалоговые кредиты»,
«Банки потянулись за деньгами ЦБ».
См. также: «Игнатьев опять пообещал удержать рубль»,
«Валюта пошла с молотка»,
«Российскому рублю грозит 50-процентная девальвация»,
«Рубль скатился в 2009 год».
