На этой неделе сразу полдюжины центробанков проведут заседания, на которых будут рассматриваться вопросы изменения их ключевых процентных ставок. Впрочем, для нас наибольший интерес представляют заседания Центробанка России и Федеральной резервной системы США. В случае с ФРС особых сюрпризов никто не ждет - все аналитики уверены, что по итогам заседания, которое начнется сегодня и завершится завтра вечером, базовая ставка американского регулятора будет повышена на ¼ процентного пункта - с диапазона 1,25-1,5 процента годовых до диапазона 1,5-1,75 процента. Интригу представляет разве что возможность понять из выступлений руководителей ФРС, планирует ли регулятор повышать в этом году ставку три или все же четыре раза.
От заседания российского центробанка большинство аналитиков тоже неожиданностей не ожидают: почти все полагают, что ключевая процентная ставка будет снижена на 0,25 процентного пункта - с 7,5 до 7,25 процента годовых. Крайне низкая инфляция, которая с начала 2018 года и до середины марта держится, если верить данным Росстата, на минимальном за всю постсоветскую историю уровне 2,2 процента в годовом выражении, не оставляет ЦБ особых возможностей уклониться от снижения ставки. В то же время сохраняющиеся высокие инфляционные ожидания населения и повышение зарплат ряду категорий бюджетников перед выборами явно препятствуют более существенному снижению ставки, а улучшение ситуации в обрабатывающей промышленности в январе-феврале уменьшает и необходимость такого решения. Кроме того, сильное снижение ставки приведет к ускоренному ослаблению рубля, который и так уже подешевел к мировым валютам, несмотря на высокие цены на нефть.
Тем не менее, даже в отсутствии сюрпризов спрэд между ставками ФРС и российского ЦБ сократится на полпроцента. А это в дальнейшем будет негативно сказываться на курсе рубля из-за сокращения притока капитала в рамках операций кэрри-трейд. Причем если ФРС все же анонсирует курс на более быстрое ужесточение денежно-кредитной политики, это не только подтолкнет доллар вверх по отношению ко всем валютам, включая рубль, но и приведет к снижению цен на нефть.
Илья Липкинд, директор информационного агентства «Саминвестор», для «Бизнес ФМ Самара», 20.03.2018.
