В среду на Нью-Йоркской фондовой бирже прошло крупнейшее с мая 2004 г. первичное размещение американской компании. Свои акции инвесторам предложила платежная система MasterCard. Размещение прошло хуже, чем рассчитывала компания, но зато вторичные торги начались весьма успешно.
Разместив 61,52 млн акций (46% капитала, 82% голосующих акций), MasterCard в ходе IPO привлекла немного меньше, чем рассчитывала, — $2,4 млрд. Акции размещались по $39 за бумагу — дешевле установленного компанией коридора в $40-43. Отчасти MasterCard просто не повезло со временем. Американский рынок, как и рынки многих других стран, лихорадит с середины мая: котировки сильно упали из-за опасений, связанных с ускорением инфляции. В день, когда MasterCard устанавливала цену размещения, начались вторичные торги акциями интернет-компании Vonage Holdings, проведшей IPO накануне. Ее акции за день потеряли 12,6%; такого в США не случалось уже почти два года. Дебют самой MasterCard прошел гораздо удачнее. Открывшись вчера на отметке $40,3, ее акции резко пошли вверх и всего за два часа прибавили 13,7%.
Выход MasterCard на биржу ее президент и гендиректор Роберт Силандер считает “важнейшим событием” в истории платежной системы, которая до этого принадлежала 1400 банкам — эмитентам ее карт. Впрочем, значительная часть привлеченных средств пойдет не на развитие бизнеса, а на выкуп акций у этих банков, которые не хотят нести ответственность за MasterCard в судебных тяжбах, в которых она участвует. Кроме того, для оплаты судебных издержек и расходов, связанных с расследованиями регуляторов, MasterCard зарезервирует $650 млн.
Регуляторы подозревают MasterCard в завышении комиссионных за обслуживание операций по картам в торговых точках, против компании поданы иски, в которых ее обвиняют в ведении пользователей карт в заблуждение при конвертации валют. Инвесторы, покупавшие акции MasterCard, закладывали в их цену и будущие судебные потери, оценив их в $3 млрд, говорит Ховард Мейсон из Sanford Bernstein. Правда, по его собственной оценке, эти издержки могут составить и $6 млрд. Аналитик Soleil Securities Крейг Морер тоже полагает, что главный инвестиционный риск по акциям MasterCard связан с судебными разбирательствами. Но он определяет целевую цену ее акций в $50. “Без этого риска размещение MasterCard стало бы самым горячим IPO последних лет — из-за рынка, на котором она работает”, — отмечает он.
По данным Piper Jaffray, на долю MasterCard и ее главного конкурента — Visa приходится 75% мирового рынка пластиковых карт. В 2005 г. в США объем операций по картам вырос на 15%, а число карт — на 8,6%. Правда, этот рынок становится все более плотным: помимо традиционных игроков — American Express и Visa USA — карточным бизнесом в последнее время стали заниматься и другие финансовые тяжеловесы — Bank of America, Citibank, HSBC и General Electric. Из-за роста конкуренции MasterCard уже приходилось снижать комиссионные.
Впрочем, гораздо больше тех, кто считает акции MasterCard беспроигрышным вариантом. “Инвесторы не могут ошибиться с такой большой компанией с таким брендом даже с учетом рисков, которые могут помешать ее росту”, — считает Фрэнсис Гэскинс из аналитической фирмы IPO Desktop. “MasterCard — это мечта, — восторгается Бен Холмс из Morningnotes.com, анализирующей IPO. — Любой фонд, инвестирующий в финансовые компании, должен иметь в портфеле эти акции. Это потенциальный кандидат на включение в индекс S&P 500”. Институциональные инвесторы любят крупные эмиссии больших компаний, к тому же столь прибыльных, констатирует аналитик по IPO из Newport Coast Том Таулли.
Источник: газета «Ведомости».
