В 2015 году Министерство финансов РФ может вернуться к размещению государственных краткосрочных облигаций. Эксперты напоминают о печальной истории ГКО, активное размещение которых в 1998 году привело к дефолту. Минфин планирует быть осмотрительнее и не покрывать дефицит бюджета за счет коротких бумаг.
24 ноября 2014 года заместитель министра финансов РФ Татьяна Нестеренко заявила, что Министерство финансов РФ может вернуться к механизму размещения государственных краткосрочных облигаций (ГКО) в 2015 году. Срок ГКО может составлять от трех месяцев до одного года. Их основное предназначение - покрытие разрывов ликвидности. В условиях жесткого исполнения бюджета на 2015 год Казначейству понадобятся краткосрочные займы, так как на его счетах не будет больше свободных денег, которые Минфин ранее размещал на депозитах в банках. Эксперты приводят и другие причины возврата к ГКО, сообщает газета «Ведомости». В частности, отсутствие спроса на длинные государственные бумаги. На последнем аукционе по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ) Минфин не смог привлечь больше 10% от общего объема размещения в 5 млрд. рублей на полтора года (ставка 10% годовых). Предыдущие пять аукционов были отменены. Сложности с размещением ОФЗ возникли после эскалации украинского кризиса и введения западных санкций против РФ.
Однако эксперты предупреждают, что возвращение к ГКО несет с собой определенные риски. Их активное размещение в 1998 году привело к дефолту 17 августа. Тогда доходность коротких бумаг достигала 140%. В Минфине считают, что в связи с этим не должно быть негативных ассоциаций, так как такие бумаги используют во многих странах. Ошибкой финансового ведомства в 1998 году стало то, что ГКО использовались, как основной источник покрытия дефицита бюджета. В нынешней ситуации у Минфина нет необходимости закрывать «дыры» в бюджете, краткосрочные средства необходимы только для покрытия разрыва ликвидности. Центробанк РФ поддерживает инициативу Минфина, которая позволит снизить влияние неравномерности бюджетных потоков на банковскую ликвидность. И, несмотря на негативные ассоциации, связанные с тем, что дефолт по ГКО стал началом кризиса в конце XX века, аналитики убеждены в том, что краткосрочные бумаги будут одними из самых ликвидных на рынке.
Анастасия Гостищева.
