Актуально

5 июля агентство Moody's Investors Service снизило суверенный рейтинг Португалии до «мусорного» уровня из-за бюджетных проблем страны. Эксперты опасаются, что дальнейшее обострение долгового кризиса в Еврозоне может привести к дефолту по обязательствам одной из проблемных стран, что спровоцирует новый мировой финансовый кризис.

Вечером 5 июля 2011 года международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service объявило о снижении суверенного рейтинга Португалии сразу на четыре ступени - с уровня «Baa1» до уровня «Ba2», то есть с инвестиционного до спекулятивного («мусорного») уровня. Ранее в «мусорный ящик» инвесторов отправилась Греция, у которой также крайне остры проблемы с госдолгом и дефицитом бюджета. Сейчас ее рейтинг Moody's находится еще ниже - на уровне «Caa1». При этом прогноз по рейтингу Португалии остался «негативным», что не исключает возможности его дальнейшего снижения - вплоть до дефолтного уровня. Не исключено, что примеру Moody's последуют и два других международных рейтинговых агентства - Fitch Ratings и Standard & Poor's (S&P), у которых Португалия пока котируется на самом низком инвестиционном уровне («BBB-»). Однако эксперты оценивают как высокую вероятность того, что и эти агентства отправят рейтинг Португалии в «мусор».

Свое решение аналитики Moody's объясняют тем, что Португалии едва ли удастся добиться сокращения дефицита бюджета до 5,9% ВВП в 2011 году, до 4,5% в 2012 году и до 3% ВВП в 2013 году, которое требуется в соответствии с условиями предоставления финансовой помощи Евросоюза и Международного валютного фонда (МВФ). По мнению агентства, перед властями страны стоят «огромные вызовы, связанные с сокращением госрасходов, повышением собираемости налогов, достижением экономического роста и поддержанием банковской системы». Все это сокращает ее возможности в борьбе с бюджетным дефицитом. Кроме того, в Moody's полагают, что уже в ближайшие два года Португалии может потребоваться дополнительная финансовая помощь. В начале апреля этого года Португалия уже обращалась к Евросоюзу и МВФ и получила 78 млрд. евро.

В результате 6 июля доходность по 10-летним гособлигациям Португалии достигла исторического максимума - 13,3% годовых. Рост опасений по поводу других проблемных стран Еврозоны привел к скачку доходности и по их ценным бумагам: по греческим облигациям - до 16,8%, по ирландским - до 12,7%. Не менее резко отреагировали на снижение рейтинга Португалии власти Евросоюза, которые совсем недавно приложили массу усилий, чтобы погасить панику на рынках из-за возможного дефолта Греции. Так, представитель еврокомиссара по финансам Олли Рена заявил, что решение Moody's «вызывает вопросы по поводу поведения и дальновидности рейтинговых агентств», а председатель Еврокомиссии Жозе Мануэл Баррозу обвинил агентство в разжигании спекулятивных настроений на рынках и напомнил о необходимости переориентации на европейские рейтинговые агентства в противовес компаниям, базирующимся в США. Власти Португалии хотя и признали уязвимость своей экономики, но все же указали, что Moody's недооценивает ожидаемые поступления в казну от нового подоходного налога и более широкие, чем у Греции, возможности в проведении бюджетной политики.

Ряд аналитиков соглашаются, что по сравнению с Грецией Португалия в настоящее время находится в «лучшей форме». Соотношение госдолга и дефицита бюджета к ВВП у Португалии явно ниже, не столь высока и безработица - 10,8% трудоспособного населения, в то время как в Греции - 12,5%. Кроме того, пока наблюдается и слабый экономический рост - ВВП Португалии по итогам 2010 года вырос на 1,3%, а ВВП Греции сократился на 4,3%. В то же время аналитики ожидают, что в ближайшие два года рост госдолга Португалии продолжится - до 115,8% ВВП в 2012 году. При этом экономика страны уже в этом году начнет сокращаться на фоне уменьшения госрасходов и повышения налогообложения. Как отмечают в Moody's, даже консервативный прогноз снижения ВВП на 2,2% в 2011 году может оказаться слишком оптимистичным. Кроме того, эксперты обращают внимание на то, что уже в следующем году дополнительная финансовая помощь может потребоваться и Греции (для которой уже формируется второй пакет «европоддержки»), и Португалии, а также не исключают обращения за помощью Испании.

Для Еврозоны расширение масштабов долгового кризиса грозит самыми тяжелыми последствиями. Общий объем долгов группы проблемных стран PIIGS (Португалия, Ирландия, Италия, Греция, Испания), который им предстоит рефинансировать в ближайшие годы, оценивается в 1,5-2 трлн. евро. При этом дефолт по гособязательствам любой из этих стран приведет к дефолту и как минимум еще двух участников группы. А это, в свою очередь, может спровоцировать начало еще одного мирового финансового кризиса, причем на этот раз более мощного, поскольку экономики и госфинансы большинства стран еще не успели восстановиться после кризиса 2007-2009 гг. К примеру, в 2010 году средний госдолг 17 стран Еврозоны составил 85,1% ВВП (в 2009 году - 79,3%), средний дефицит бюджета - 6% ВВП (в 2009 году - 6,3%); в 27 государствах Евросоюза в 2010 году средний госдолг составлял 80% ВВП (годом ранее - 74,4% ВВП), бюджетный дефицит - 6,4% ВВП (годом ранее - 6,8% ВВП).

По мнению аналитиков, у Евросоюза остается лишь один реальный вариант избежать дефолта - разработать систему перераспределения госдолга между всеми членами Еврозоны, например, за счет выпуска общих облигаций Европейского фонда финансовой стабильности, в которые будут частично конвертированы облигации проблемных стран. Однако этот вариант едва ли устроит основных доноров Евросоюза - Германию, Францию и Финляндию.

ИА «Саминвестор».

В тему: «Португалия не вынесла госдолга».

См. также: «Инвесторы испугались Еврозоны»,

«В Еврозону вернулся призрак дефолта»,

«МВФ не верит в спасение Европы»,

«Инвесторов пугают Еврозона и Китай».

См. также: «Греция получила отсрочку»,

«Спасти нельзя дефолт»,

«Евросоюз попросил прощения... греческих долгов».

«Греция не успокоила инвесторов»,

«Грецию поставили на грань дефолта»,

«Немцы готовятся к греческому дефолту».