Банк России предварительно оценил чистый отток капитала из РФ в 2008 году в $129,9 млрд. - это исторический максимум. Большая часть оттока пришлась на четвертый квартал 2008 года и была спровоцирована переводом банковских депозитов и наличных рублей в валюту, а также выплатами по внешним долгам компаний. В первом квартале 2009 года давление на рубль, обеспечиваемое корпоративными долгами и спросом населения на валюту, уменьшится, хотя пока оно остается существенным. Вчера ЦБ удержал курс рубля к бивалютной корзине на уровне понедельника, но ему пришлось потратить на это до $4 млрд.
Предварительные оценки чистого оттока капитала в 2008 году, опубликованные вчера ЦБ, оказались историческим максимумом для РФ. Сумма в $129,9 млрд. оттока (в 2007 году - $83,1 млрд. чистого притока капитала), судя по всему, оказалась неожиданной и для ЦБ. Дело в том, что в конце ноября 2008 года первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев оценивал отток в $100 млрд.
Основная часть оттока пришлась на четвертый квартал 2008 года - $130,5 млрд. По предварительным оценкам ЦБ в четвертом квартале через банковский сектор из РФ утекло $56,2 млрд. - половина которых пришлась на погашение внешнего долга компаний (рост иностранных пассивов банковского сектора в четвертом квартале составил $28,1 млрд., хотя по графику выплат внешнего долга в четвертом квартале к погашению предполагалось $48,7 млрд. и существенная часть долга была реструктуризирована). Вторая половина из $56,2 млрд. оттока через банки во многом объясняется переводом банковских депозитов населения и компаний из рублей в валюту, что по сути также является чистым оттоком капитала из РФ. В то же время по статье «прочие сектора», то есть нефинансовый сектор, в четвертом квартале 2008 года отток капитала составил исторический максимум - $74,3 млрд.
«В этой цифре кроется определенная доля вывоза капитала российскими компаниями», - считает Владимир Тихомиров из «Уралсиба», не уточняя точной цифры вывоза. Впрочем, статистика ЦБ показывает, что за три последних месяца 2008 года иностранные активы российских компаний и населения выросли на $56,3 млрд., а за весь 2008 год составили исторический максимум в $147,3 млрд. Исходя из опубликованной вчера же ЦБ предварительной оценки платежного баланса за 2008 год, из $56,3 млрд. роста иностранных активов нефинансового сектора в четвертом квартале 2008 года $30 млрд. объясняется покупкой наличной валюты населением, еще $11 млрд - ростом прямых и портфельных инвестиций за рубеж. В общем же положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса в 2008 году, по предварительным данным, выросло по сравнению с 2007 годом на 30% - до $98,9 млрд.
В первом квартале 2009 года выплаты по внешнему долгу по графику должны составить $32 млрд. Впрочем, не исключено, что часть этой суммы будет реструктуризирована. По последним данным ЦБ о динамике депозитов, в ноябре 2008 года рублевые вклады в российских банках сократились на 2,45 млрд. рублей - до 5,486 трлн. рублей. Владимир Тихомиров из «Уралсиба» считает, что выплаты по внешним долгам и перевод рублевых депозитов в валюту не будут существенно играть против рубля на валютном рынке, по крайней мере, в первом квартале 2009 года. «В случае относительной стабильности на валютном рынке население не будет менять рубли на валюту так же, как в конце 2008 года. А основные выплаты по долгам приходятся на конец квартала», - говорит он. Между тем Юлия Цепляева из Merrill Lynch считает, что в случае продолжения текущей «управляемой девальвации» до конца года население может конвертировать еще порядка $80 млрд. из рублевых депозитов.
Вчера ЦБ удерживал курс рубля к бивалютной корзине ($0,55 + €0,45) на уровне понедельника - 35,8 рублей, на что, по оценкам Алексея Моисеева из !Ренессанс Капитала!, потратил $3-4 млрд. резервов в виде чистых интервенций на валютном рынке из $5,7 млрд общего биржевого спроса на валюту. «Но принципиально спрос на валюту будет высоким при продолжении текущей политики ЦБ», - говорит экономист. Таким образом, если цены на нефть не станут расти, продолжение оттока капитала из наличных и безналичных сбережений населения продолжится, и официальный прогноз в $90 млрд. чистого оттока иностранного капитала в 2009 году может оказаться в очередной раз излишне оптимистичным.
Источник: газета «Коммерсантъ».
