Усилия ЦБ и правительства по прекращению оттока капитала будут продолжены: вчера премьер-министра Владимира Путина поддержал президент Дмитрий Медведев, заявив, что ликвидность приходит на рынок не для того, чтобы превращаться в валюту. Аналитики полагают, что рекорды октябрьского оттока ($50 млрд.) не повторятся, по крайней мере, до конца года. Впрочем, банки, не имея возможности вывести активы за рубеж, возвращают их обратно в ЦБ: их депозиты в Банке России с начала ноября 2008 года уже выросли на 200 млрд. рублей.
Вчера на встрече с президиумом Торгово-промышленной палаты президент РФ Дмитрий Медведев поддержал решение правительства вести мониторинг оттока капитала, которое было принято на встрече премьер-министра Владимира Путина с банкирами и представителями силовых структур. «Дополнительная денежная ликвидность приходит на рынок не ради того, чтобы за счет этих денег приобретать иностранную валюту или резервировать эти средства в иностранных банках», - подчеркнул президент.
Цифра оттока капитала за октябрь 2008 года в $50 млрд., обнародованная в понедельник в Белом доме главой ЦБ Сергеем Игнатьевым, действительно стала историческим максимумом оттока даже не в месячном, а в годовом выражении. Чистый отток капитала из России в третьем квартале 2008 года составил $16,6 млрд., приток с начала года - всего $0,8 млрд. Таким образом, октябрь стал месяцем, зафиксировавшим отток с начала года на уровне $48,2 млрд. Опрошенные экономисты с оценками ЦБ полностью согласны. Однако фундаментальные причины для увеличения оттока капитала последние недели ослабевают. Александр Морозов из HSBC говорит, что, кроме действий ЦБ по ограничению оттока, есть и другие факторы, снижающие его. В ноябре прекратилось падение фондового рынка, улучшив положение компаний с margin calls. Аналитики убеждены, что рекордный отток октября до конца года не повторится, а основным источником давления на рубль теперь будут не банки, а население. «Интервенции ЦБ на открытом рынке на пять рабочих дней ноября составили $2,5-4 млрд., и отток, по моим оценкам, не превышал $3 млрд.», - говорит Морозов. По оценкам экономиста, в ноябре-декабре отток капитала не превысит $20-30 млрд. Юлия Цепляева из Merrill Lynch также считает, что в ноябре-декабре из России утечет $25-30 млрд. О таких же параметрах оттока говорит и Екатерина Малофеева из «Ренессанс Капитала». Оценки экономистов позволяют предполагать, что по итогам 2008 года чистый отток иностранного капитала составит $70-80 млрд. В 2006 и 2007 годах чистый приток капитала составлял $41,8 млрд. и $83,1 млрд. соответственно.
По оценкам Михаила Хромова из Центра стратегических исследований Банка Москвы, в третьем квартале, а точнее в августе и сентябре, основной вклад в чистый отток капитала внесло наращивание иностранных активов российскими банками ($24,6 млрд., это сравнимо с годовыми объемами 2006 и 2007 годов). Заметим, что прирост кредитования нерезидентов российскими банками соизмерим с объемом бюджетных средств, предоставленных банковскому сектору за этот период. Другими словами, государственная поддержка не компенсировала потерю иностранных пассивов, а стимулировала отток активов банков.
ЦБ на вывоз капитала банками сначала отреагировал уходом с рынка валютных свопов и предоставлением банкам беззалоговых кредитов с ограничением по размеру иностранных активов. Следующим же шагом властей по предотвращению оттока, как отмечалось выше, стала встреча банкиров с Владимиром Путиным и силовиками, а вчера Дмитрий Медведев заявил о необходимости отслеживать отток капитала в «ручном» режиме. Возможно, будет усилен, в том числе кадрами, и полицейский надзор за внешними операциями банков: напомним, в понедельник Владимир Путин начал перестановки в Росфинмониторинге, отправив в отставку статс-секретаря ведомства Сергея Осипова. Похоже, что усилия ЦБ и правительства в этой области уже увенчались некоторыми успехами, однако вовсе не теми, на какие рассчитывалось: деньги, полученные от государства в виде поддержки, банки не выводят за границу, а возвращают в ЦБ. Согласно статистике Банка России, с 1 по 11 ноября 2008 года остатки коммерческих банков на счетах в ЦБ выросли с 223,4 млрд. рублей до 414,9 млрд. рублей, а совокупная ликвидность банковской системы подбирается к 1 трлн. рублей.
Источник: газета «Коммерсантъ».
