Банки. Сбербанк России планирует удвоить капитализацию за пять лет, на это и будет ориентирована стратегия его развития, сообщил президент банка Герман Греф в конце прошлой недели в Самаре. К работе над стратегией Сбербанк привлек консультантов из McKinsey и Bain, других ориентиров и деталей Греф пока не раскрывает. Работа над документом должна быть закончена осенью этого года, рассказывал он ранее.
Удвоения капитализации за пять лет можно достичь, если стоимость акций будет расти на 14,87% в год. В момент назначения Грефа обыкновенная акция Сбербанка стоила в РТС $4,2, а весь банк - $94,1 млрд.; в пятницу одну акцию можно было купить за $3,3, а весь банк - за $72,3 млрд, т. е. почти на четверть дешевле (акции ВТБ за это время упали на 13,8%, а индекс РТС почти не изменился). С ежегодным ростом в 15% отыгрывать такое падение придется почти два года.
Аналитики оценивают перспективы банка более амбициозно. Например, UBS установила ценовой ориентир по акциям Сбербанка на ближайшие 12 месяцев в $5,3 - это на 62,7% выше нынешних цен и на 20% выше максимального исторического значения. А по подсчетам аналитика «Антанта пиоглобал» Максима Осадчего, «совокупный среднегодовой темп роста акций за предыдущие пять лет с 1 января 2003 года по 31 декабря 2007 года, пришедшиеся (без последнего месяца) на правление Андрея Казьмина, составил 81%» (капитализация за счет допэмиссий выросла больше).
Удвоить за пять лет капитализацию «Сбера» не слишком сложно, считает старший аналитик «Метрополя» Марк Рубинштейн: «Нужно лишь, чтобы банк показывал стабильные финансовые показатели». По оценкам аналитика J. P. Morgan Алекса Кантаровича, для такого роста капитализации банк должен обеспечить рост чистой прибыли в 2,5-3 раза и рентабельность капитала более 20%. В 2006 году прибыль банка по МСФО выросла на 29%, а рентабельность капитала составила 31%. За 2007 год по международным стандартам банк еще не отчитался. Быть флагманом роста Сбербанк явно не собирается, в течение пяти лет удвоение основных показателей ждет всю банковскую систему страны, заключает Рубинштейн.
Получить дополнительные комментарии в Сбербанке не удалось.
«Это нормальная практика, когда цель по капитализации закладывается в стратегию наряду с другими целевыми финансовыми показателями», - уверяет ведущий аналитик службы рейтингов корпоративного управления S&P Олег Швырков.
Два года назад зампред правления «Газпрома» Александр Медведев пообещал, что через 15 лет капитализация компании вырастет вчетверо и достигнет $1 трлн. А летом прошлого года президент «Роснефти» Сергей Богданчиков заявил, что его компания видит своей целью стать одной из трех крупнейших нефтяных компаний в мире по капитализации.
Рост капитализации акционерам обещают и некоторые российские банки. Однако четких ориентиров они избегают. ВТБ, в частности, обещает рост акционерной стоимости, превышающий рост рынка. А «Урса банк» - рентабельность активов на уровне 3%, рентабельность капитала - на уровне 35% и увеличение активов в 2,5 раза, правда, «в среднесрочной перспективе».
P. $.
За пять лет с 2003 по 2007 год капитализация Сбербанка увеличилась в 25 раз с $3,67 млрд. до $93 млрд. (РТС, 27 января 2003 года и 28 декабря 2007 года). Индекс РТС за тот же срок вырос почти в семь раз с 336 до 2291 пункта.
Основной владелец Сбербанка - Центробанк (60,7%). Финансовые показатели (предварительные данные РСБУ за I квартал 2008 г.): активы - 4,87 трлн. рублей, собственный капитал -727 млрд. рублей, чистая прибыль - 36,1 млрд. рублей, объем розничных кредитов - 1 трлн. рублей, депозитов - 4,52 трлн. рублей.
Источник: газета «Ведомости».
