Банки Тольятти. ОАО «АвтоВАЗбанк» (г. Тольятти) в ближайшее время выкупит часть своего облигационного займа объемом 800 млн. рублей. Соответствующую оферту инвесторам выставил совет директоров тольяттинского банка. Параллельно с предложением досрочного выкупа банк поднял процентную ставку по следующим купонам с 11,95% до 12,95%.
Облигационный займ объемом 800 млн. рублей, рассчитанный на 12 купонов, был выведен на долговой рынок ОАО «АвтоВАЗбанк» (г. Тольятти) весной 2007 года. Ставка по нему была определена в размере 11,95%. Согласно условиям займа после четвертого купона банк был вправе изменить процентную ставку, а инвесторы - досрочно продать облигации.
21 марта 2008 года совет директоров ОАО «АвтоВАЗбанк» принял решение об оферте по досрочному выкупу облигаций займа. 25 марта приказом президента АВБ Елены Казымовой ставка по 5 и 6 купонам займа была поднята до 12,95%.
Как заявил начальник отдела дилинга АВБ Евгений Сытых, с учетом сложившейся на финансовом рынке ситуации установленный уровень адекватно отражает изменение общего уровня процентных ставок по различным инструментам привлечения и является адекватной оценкой стоимости денежных ресурсов для банка. Сытых также отметил, что решение совета директоров о выставлении оферты по итогам 4-го купонного периода носит технический характер и оформляет право владельцев предъявить принадлежащие им облигации к выкупу.
Не совсем понятно, какой именно объем предъявят АвтоВАЗбанку инвесторы для досрочного погашения. В частности, ОАО КБ «Солидарность» (г. Самара) и ЗАО АКБ «Газбанк» (г. Самара), которым также недавно пришлось выкупать облигации, досрочно были предъявлены 83,6% (836 млн. рублей) и 90% (709 млн. рублей) от объема их заимствований. Причем «Солидарность» также пыталась удержать инвесторов поднятием ставки с 10,75% до 14%.
Как заявил Сытых, «с учетом последнего опыта по прохождению оферты другими банками мы оцениваем, что к погашению будет предъявлено около 65% облигаций выпуска, что по номиналу составляет порядка 520 млн. рублей». Кроме того, Евгений Сытых отметил, что одновременно с этим АвтоВАЗбанк прогнозирует улучшение рыночной конъюнктуры в ближайшие 3-5 месяцев, и определяя ставку на 5 и 6 купонные периоды (до октября 2008 года), оставляет себе возможность пересмотреть ставку на последующие периоды в случае изменения рыночной ситуации.
Как заявил аналитик Собинбанка Юрий Голбан, «к практике повышения купона банки прибегают достаточно часто для того, чтобы инвесторы получили дополнительный стимул для дальнейшего держания облигаций в своих портфелях. Но это не всегда спасает оферту от 100% возврата». По мнению Голбана, «если говорить по уровню доходности облигаций АвтоВАзбанка, то они достаточно высокие, я бы сказал, что это третий эшелон. Я думаю, можно ожидать достаточно большого процента «приноса» на оферту: в третий эшелон на такой срок мало кто готов сейчас вкладываться». «Доходность к погашению выпуска, который состоится в 2010 году, составит около 14,55%. Кроме того, в последнее время бумага торговалась сильно выше этого уровня, поэтому инвесторы могут переложиться в более надежные бумаги в связи с ситуацией на рынке», считает Юрий Голбан.
P. $.
Александр Осин,
главный экономист УК «Финам Менеджмент»:
- Предложение о выкупе связано с ростом стоимости финансовых ресурсов из-за проблем с ликвидностью. Такие предложения делаются не часто и чаще связаны с собственными проблемами эмитента, чем с ситуацией на рынке. Доходность по облигациям АвтоВАЗбанка соответствует кредитному рейтингу и в целом бумагам второго эшелона, к которым относится ВАЗ. Вероятно, большинство инвесторов предпочтут не предъявлять бумаги к выкупу, а получить более высокую купонную ставку.
P. $.
ОАО «АвтоВАЗбанк» создано в Тольятти 16 ноября 1988 года. Основными акционерами являются ООО «Трансгруз» (24,87%), ООО «Волгамедь» (14,97%), ООО «Июль» (14,97%), ООО «ПромТехСтейт» (19,5%), Елена Казымова (10%), Николай Таран (10%). Основной объем инвестиций банк направляет в строительную отрасль, реализуя комплексную программу «Метры гарантированы».
Источник: газета «Самарское обозрение».
