Федеральная резервная система США вчера приняла новые меры по предотвращению распространения финансового кризиса. Признав серьезные проблемы в американской экономике, власти снизили ключевую ставку на 75 базисных пунктов. Однако эффект проявится лишь через несколько месяцев. А в ближайшее время лихорадка на фондовых рынках продолжится.
В ходе заседания комитета по открытому рынку ФРС США в 21.15 мск было объявлено о снижении учетной ставки сразу на 75 базисных пунктов, до 2,25%. Последний раз ставка ФРС находилась на таком уровне в феврале 2005 года. В своем заявлении после заседания ФРС признала наличие серьезных проблем в американской экономике. «Последняя информация указывает на дальнейшее ослабление прогноза для экономической активности. Рост потребительских расходов замедлился, а состояние рынка труда ухудшилось. Ужесточение условий кредитования и углубление спада на рынке жилья, скорее всего, продолжат довлеть над экономическим ростом на протяжении нескольких следующих кварталов», - сказано в комментариях Федрезерва. Инфляционные риски, по мнению ФРС США, остаются высокими.
«Активные меры ФРС воспринимаются рынком как индикатор того, что власти США владеют информацией о серьезности проблем в экономике США», - полагает главный экономист Дойче Банка Ярослав Лисоволик.
Американские рынки сразу же отреагировали на решение регулятора. За 15 минут до объявления ФРС фондовые индикаторы на Уолл-стрит демонстрировали рост. Индекс DJIA вырос к этому моменту на 2,53, S&P - на 3,05%, NASDAQ Composite - на 2,87%. После объявления о снижении ставки инвесторы начали продавать активы - буквально за несколько минут индексы потеряли в пределах 1%. В 21,30 мск рост индекса DJIA составил 1,43%, S&P - 2%, NASDAQ Composite - 2,19%. Однако затем рынки возобновили рост: по данным на 22.30 мск, индексы США выросли на 2,8-3,6%.
Инвесторы ожидали от ФРС более либеральных мер: фьючерсы на ставку ФРС показывали 100-процентную вероятность ее снижения до 2%. Европейские рынки, закрывшиеся за час до заявления ФРС, в полном объеме отыграли уверенность в таком снижении ставки, показав рост в пределах 3,5%. Оптимизма европейским инвесторам прибавили результаты отчетности Goldman Sachs и Lehman Brothers, оказавшиеся несколько лучше ожидавшихся.
Российские участники рынка вчера покупали подешевевшие накануне бумаги - индекс ММВБ прибавил 1,63%, РТС -1,4%. «Вчера закрытие российского рынка проходило на фоне роста американского за счет ожиданий снижения ставки ФРС, однако меры оказались ниже ожиданий рынка», - рассказывает аналитик ИГ «АнтантаПиоглобал» Станислав Савинов.
Вчерашнее снижение ставки стало шестым с момента начала ипотечного кризиса. С сентября суммарное снижение ставки составило 300 базисных пунктов (с 5,25% до 2,25%). При этом в последнее время меры ФРС оказывали крайне слабое влияние на рынок. 22 января ставка была снижена на 75 базисных пунктов, и американские индексы отреагировали на это обвалом котировок на 3,6-4,44%, российские индикаторы потеряли 1,09-1,61%. 30 января ставка была снижена на 50 пунктов, в результате чего американские индикаторы потеряли 0,5%, а российские скорректировались на 3,76-4,16%.
Эксперты уверены, что вчерашнее решение ФРС не сможет стабилизировать ситуацию на фондовых рынках. «ФРС не ставит цель впечатлить фондовый рынок, основная задача регулятора - не допустить дальнейшее распространение кризиса», - считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Эффект от мер, принятых ФРС, проявится в американской экономике лишь во втором полугодии 2008 года, добавляет Ярослав Лисоволик.
ФРС понижает стоимость денег, выдаваемых участникам рынка, однако потребители этого не чувствуют. В портфелях банков сейчас много ипотечных бумаг, и за счет снижения их котировок сокращается норма достаточности капитала банков. «Именно поэтому банки направляют дешевые деньги ФРС на решение собственных проблем, и они не попадают конечным заемщикам», - поясняет Станислав Савинов. «Банки, напротив, повышают ставки по потребкредитам, закладывая туда повышенные риски», - утверждает экономист банка «Траст» Евгений Надоршин.
По мнению аналитиков, в ближайшие месяцы ФРС продолжит снижение ставки. Вчера декабрьские фьючерсы на ставку ФРС показывали вероятность ее снижения до уровня 1,7%. Эксперты Дойче Банка прогнозируют, что в середине года ставка ФРС может быть снижена до 1,5%. Впрочем, экономисты не исключают, что в этом году может повториться ситуация 2001-2003 годов. Тогда ставка ФРС была снижена с 6% до 1%. «В те годы кризис ликвидности был вызван сначала крахом высокотехнологичных компаний на NASDAQ, а затем банкротством ряда компаний, в том числе Enron», - резюмирует аналитик по стратегии «Ренессанс Капитала» Ованес Оганисян.
Источник: газета «Коммерсантъ».
