К 1 апреля российские золотовалютные резервы взяли новую высоту. По данным Центрального банка, они составили $338,83 млрд. За месяц сумма увеличилась на 7,8%. Раньше такой приток объяснялся, как правило, действием двух факторов - ростом экспортной выручки и продажами валюты российскими компаниями для уплаты налогов. Но рост золотовалютных резервов в марте к мировому рынку нефти прямого отношения не имел. Участники рынка объясняют мартовский скачок притоком валюты для покупки дополнительного выпуска акций Сбербанка и для приобретения на аукционе активов компании ЮКОС. Другими словами, речь идет о поступлениях валюты по счету капитала - явлении относительно новом для российской финансовой системы. О масштабах «финансового поворота» говорят данные платежного баланса. По итогам 2006 года приток иностранных инвестиций в Россию составил около $42 млрд. По прогнозам на 2007 год, ожидается около $30 млрд. Но, по данным первого квартала 2007 года, прямые инвестиции в нефинансовый сектор возросли по сравнению с первым кварталом 2006 года на 8,3%, достигнув $7,8 млрд. Еще быстрее растут заимствования российских компаний на иностранных рынках. По итогам первого квартала 2007 года они увеличились в 12 раз, достигнув $24,1 млрд. Меняют свою инвестиционную позицию и российские граждане. По оценкам ЦБ, за первые три месяца 2007 года резиденты уменьшили свои вложения в наличную иностранную валюту на $1,6 млрд. В прошлом году в аналогичный период сальдо обменных операций находилось на нулевом уровне. Зато потом до конца 2006 года вложения в валюту уменьшились на рекордные $11,6 млрд.
Если события этого года будут разворачиваться по сценарию прошлого, то уже сейчас очевидно: вся политика стерилизации пойдет насмарку. Архитекторы «стерилизационного проекта» предполагали бороться с избыточной валютной выручкой, которая была не нужна экономике. Сейчас Стабфонд перемалывает инвестиционные ресурсы, образованные за счет обмена долларовых сбережений на рублевые инвестиции. Но никаких других механизмов управления денежным рынком у ЦБ нет. Теоретически такую возможность могут представить государственные или гарантированные государством облигации. Но их нет. И в условиях профицитного бюджета перспектив пока не предвидится. Между тем крайним в провале может оказаться именно ЦБ. И его председатель Сергей Игнатьев волнуется. В пятницу он, как обычно осторожно, высказался в пользу смягчения бюджета и возможности выпуска долговых инструментов создающимся банком развития. Но сделать это можно будет не раньше начала 2008 года.
Источник: Газета.Ru.
