| P. $. |
 |
Антон Шевелев,
начальник Фондового отдела УОФСР банка «Солидарность» |
- Всю прошедшую неделю рынки находились под давлением надвигающегося заседания ФРС США. В последнее время в США выходили достаточно сильные макроэкономические данные. Ситуация на рынке труда формально улучшается, цены на недвижимость растут, вроде бы подрастает и потребительский спрос, по крайней мере, хорошо растут розничные продажи. Вдобавок к этому на прошлой неделе демократы и республиканцы смогли найти точки соприкосновения в сложном бюджетном вопросе. В итоге бюджет на следующий год принят. По мнению инвесторов этого будет достаточно, чтобы комитет по открытому рынку ФРС США проголосовал за начало сворачивания программы выкупа активов. На этих настроениях американские индексы отступили от исторических максимумов и увлекли за собой остальные рынки.
Двухдневное заседание ФРС состоится на этой неделе 17-18 числа. Стоит ли ожидать сворачивания QE3? На самом деле ситуация выглядит не столь однозначно. Конечно ситуация в экономике США улучшается, как и ситуация в мировой экономике в целом. Однако не все так хорошо, как кажется на первый взгляд. Американский рынок труда лишь внешне выглядит здоровым. Большинство создаваемых рабочих мест являются временными или низкооплачиваемыми, также растет количество занятых на неполный рабочий день. При этом продолжается сокращение показателя рабочей силы, что собственно и приводит к снижению безработицы. Кроме того, несмотря на то, что монетарная политика в США сохраняется мягкой на протяжении очень длительного времени, инфляция по-прежнему остается на низких уровнях.
Естественно, чиновники федерального резерва будут учитывать эти факторы при голосовании по программе выкупа активов. Отдельно стоит отметить, что основной стимул для роста экономики дает в первую очередь низкий уровень ставок, а не выкуп активов. Таким образом, частично сворачивание программы вряд ли сильно подорвет экономический рост. Исходя из вышесказанного, мы не ожидаем, что сокращение QE3 состоится уже на этой неделе. На рынки сейчас в большей степени давит неопределенность. Поэтому даже в случае «сворачивания» мы можем не увидеть значительной просадки в котировках.
Сегодняшний день глобальные рынки начинают с теми же настроениями, с которыми заканчивали прошлую неделю. Положение дел ухудшает слабая статистика из Поднебесной. Индекс HSBC PMI по Китаю вышел хуже ожиданий, и составил всего 50,5 пунктов при ожиданиях в 50,9 пункта. Противоречивые данные опроса Танкан и ослабление иены толкают вниз рынки Японии. Фьючерсы на индексы США просели уже на 0,5%. Таким образом, внешний фон для отечественного фондового рынка складывается слабым. Сегодня нас вероятнее всего снова ожидает снижение. В течение дня будет выходить много данные по промышленному производству. Выйдут данные по европейскому индексу PMI, а вечером будут опубликованы цифры по промышленному производству в США.
Индекс ММВБ продолжает оставаться в рамках среднесрочного понижательного тренда. Ближайший уровень поддержки располагается на отметке 1427 пунктов. Примерно там же проходит 200-дневная скользящая средняя. Вполне вероятно, что сегодня, учитывая слабый внешний фон, рынок пойдёт к локальным минимумам. Пока мы сохраняем длинные позиции в нашем модельном портфеле. |
Эмитенты и отрасли. По словам начальника Фондового отдела ОАО КБ «Солидарность» (г. Самара) Антона Шевелева, ОАО «ГАЗ» получит кредитную линию с лимитом 3 млрд. рублей со сроком на 3 года от «Сбербанка». Рамочная кредитная линия будет с дифференциальными процентными ставками.
С 16 декабря Московская биржа расширяет список ценных бумаг (корпоративных облигаций), допущенных к заключению сделок с Центральным Контрагентом. В общей сложности в список будут добавлены 128 новых выпусков корпоративных облигаций, говорится в заявлении биржи. Данный шаг будет способствовать дальнейшему развитию данного режима и может стать достойной альтернативой междилерского РЕПО.
Американский рынок. По итогам торговой сессии 13 декабря фондовый рынок США закончил торги практически на тех же значениях. Так индекс Dow Jones подрос на 0,1% до 15755,36 пункта, индекс широкого рынка S&P снизился на 0,01% до 1775,32 пункта, а индекс высокотехнологичных компаний Nasdag вырос на 0,06% до 4000,97 пункта. Инвесторы продолжают проявлять повышенную осторожность в преддверии совещания ФРС по монетарной политике.
Азиатские рынки. Индекс, характеризующий деловую активность в промышленности Китая, неожиданно упал до трехмесячного минимума на фоне снижения объемов производства и ухудшении ситуации на рынке. Этот фактор может свидетельство о том, что вторая по величине экономика в мире уязвима к замедлению. Предварительный индекс менеджеров по закупкам, рассчитанный HSBC Holdings и Markit Economics, снизился до 50,5 пункта. В ноябре показатель составил 50,8 пункта, а аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидали его повышения до 50,9 пункта. Показатель выше 50 пунктов говорит о росте активности в секторе. Правительство страны на прошлой неделе уже предупредило, что экономика сталкивается с определенными сложностями на фоне избыточных мощностей и повышенных рисков из-за большого объема долга органов местного самоуправления.
Денежный рынок. Сальдо ЦБ РФ по предоставлению / абсорбированию ликвидности осталось отрицательным -248,10 млрд. рублей. Остатки средств на корсчетах на 13 декабря увеличились до 1142,20 млрд. рублей, депозиты банков в ЦБ РФ остались практически без изменений - 139,18 млрд. рублей. На однодневном аукционе РЕПО банки выбрали весь лимит в 310 млрд. рублей по средневзвешенной ставке 5,6120%. Спрос составил 329,78 млрд. рублей. MosPrime o/n держится выше 6,5%. Центробанк на пятничном заседании по основным направлениям кредитно-денежной политики ожидаемо оставил все ставки без изменений, ограничившись предложениями по ужесточению контроля за кредитными организациями в 2014 году. ЦБ РФ планирует вводить уполномоченных представителей в банки с активами более 50 млрд. рублей и/или депозитами свыше 10 млрд. рублей. Кроме этого Банк России планирует расширить список системно значимых банков.
Валютный рынок. Все больше банков Еврозоны стремятся погасить кредиты, полученные в рамках программы Long-Term Refinancing Operation (LTRO). Банки намерены выплатить на следующей неделе 22,65 млрд. евро ($31,15 млрд.), что является рекордной суммой за четыре недели с февраля текущего года. Средний объем погашения за последние 4 недели вырос на этой неделе до 11,25 млрд. евро, максимальный уровень с марта, с 6,45 млрд. евро на прошлой неделе. Ранее также стало известно, что Европейский Центробанк (ЕЦБ) рассматривает возможность запуска очередной программы LTRO. Однако в этот раз доступ к льготным средствам получат те банки, которые согласятся кредитовать реальный сектор экономики, а именно профинансировать промышленные предприятия, ритейлеров и сектор услуг.
Сырьевые рынки. Фьючерсы на нефть сорта Light с исполнением в январе снизилась на 0,9% до 96,60$ за баррель. Фьючерсы на золото с поставкой в феврале повысилась на 0,8% до уровня 1234,60$ за тройскую унцию.
