На этой неделе Банк международных расчетов (BIS) оценил объем мировых долларовых обязательств, скрытых за валютными деривативами, в $13-14 трлн. или 18% глобального ВВП. Эти обязательства не включаются в баланс компаний, чаще всего о них становится известно из примечаний к отчетностям. По мнению экономистов банка, «фактически речь идет об обеспеченных займах, где основная сумма подлежит выплате целиком при погашении». В частности, валютный своп они сравнили со сделкой РЕПО. При этом своп остается за балансом, так как его стоимость на чистой основе равна нулю, но при колебаниях курсов валют он может стать причиной серьезных убытков. В то же время исследователи уточнили, что последствия этого скрытого долга для финансовой стабильности сложно оценить. С одной стороны, компании с их помощью хеджируют валютные риски, тем самым повышая стабильность системы. С другой стороны - в периоды рыночного стресса валютные деривативы могут породить значительную потребность в ликвидности.
Анастасия Гостищева.
